作者｜肖 望
“我去年买的金饰每克才380元左右，后悔没多买点儿。”深圳姑娘于航有些懊悔，又有些庆幸。
她在去年订婚时购买了一些金饰，此后黄金价格一路上扬，原本想等黄金价格回调一些再购置婚礼需要的三金，没想到金价压根没有回头的架势。
婚期临近，小两口把购买品牌钻石婚戒的三万预算省下来，用三千多元的普通对戒替代，其他预算都添在了婚礼三金上。
尽管于航在今年4月购买三金时金价已涨到445元/克，但当下黄金站上470元/克高位，于航购买的50多克金饰在5个月间增值1000多元。
“没考虑卖掉，这些首饰我都在佩戴，而且增值了每天看着心情更好。”于航对作者表示。
金价站上历史新高，年初抢购黄金的消费者们喜上眉梢。
根据过往的经验，金价在高位时消费者通常会推迟购金需求，黄金回收的生意反而会格外红火。但今年情况有些反常。作者从业内了解到，消费者购金的热情仍在持续，随着金价稳步上扬，黄金回收的生意反而淡了不少。
该继续买还是抓紧卖掉黄金？市场观点正激烈博弈中。“这一轮，我们看好金价可能会突破500元/克。”有资深市场人士对作者表示。
自去年下半年以来，国内金价持续攀升。截图自上海黄金交易所
有人清仓4公斤金条大赚40万
“最近黄金价格不错，可以告诉身边的朋友，有黄金的考虑卖掉吧。”9月中旬，在全国最大的黄金批发市场——深圳水贝市场，水贝金座B1某回收黄金的店面老板对作者表示。这天黄金的回收价格为458元/克。
在作者观察的半个多小时里，来询问购买金饰的顾客络绎不绝，但仅有一位顾客前来变卖黄金。
9月23日下午，在北京望京某黄金回收店铺里，店主正百无聊赖地刷手机。店主对作者坦言，近期黄金回收的生意并不太好，生意最好的还是在春节前后，顾客变现需求比较大。他认为，尽管黄金价格已经站上历史高点，但不少人预期黄金还会继续上涨，因此还在观望。
黄金的回收价格是在交易所挂牌金价的基础上每克减10元，这天回收价为460元/克。谈及朋友圈晒出刚回收1公斤金条的视频，店主直言，“都是网上找的素材”。
宝瑞通典当行民用品典当负责人刘伟近期走访了内蒙古、山东等多地的黄金珠宝市场并与从业者交流。
刘伟告诉作者，根据他的调研以及和珠宝商沟通了解到，去年黄金回收业务的量很大，但今年随着黄金价格上涨回收量反而没有明显增多，主要原因是许多客户认为黄金接下来还有上涨空间，因此还在观望。
他介绍，有一位客户在2018年从店里购买了3公斤黄金。今年开始，该客户时常会询问一下当下金价走势。“客户开始有卖掉的想法，但到昨天金价也还有上涨，他一直犹豫不定要不要卖。”
亦有一些客户已经付诸行动。刘伟介绍，今年4月份时，一位客户将多年来积攒的4公斤投资金条拿来一股脑卖掉，当时回收价在445元/克左右，客户每克获利在110元左右，客户赚了40多万元。这是今年店里目前接待的最大一单黄金回收业务。
北京一黄金珠宝从业者对作者表示，当前卖黄金的客户和买黄金的客户都有增多，表明消费者对黄金的看法分歧加大。一方面，金价平稳上行，消费者普遍“买涨不买跌”；另一方面，当前金价的确已处于历史高位，一部分投资者考虑落袋为安。
黄金大幅跑赢股票、基金
最近的走访中，最令刘伟感触的是，越来越多的珠宝商改行卖黄金或增加了部分黄金销售业务，钻石商家转型最为明显。
“很多商家都不能保证每天卖掉一颗钻石，但黄金每天都能卖几百克甚至一公斤。”刘伟介绍，珠宝商不能把所有的资金押宝在钻石上，拓展品类时首选黄金。尽管销售黄金利润率低，但资金可以周转起来，客户需求很旺盛，另外还看涨。
世界黄金协会《2022年中国金饰市场趋势洞察》指出，日益增长的保值需求已成为消费者购买金饰的重要动力。当前经济与往年相比增长放缓，各种不确定性导致居民储蓄意愿上升。
世界黄金协会在9月发布的《2023中国金饰零售趋势洞察》中指出，在高金价、储蓄型 / 保守型消费背景下，作为压舱石的黄金品类持续向好。黄金品类的库存在门店中的平均占比为67%，较2021年的52%有进一步上涨。
在社交网络上，年轻人们购买黄金已成为新的潮流。
和于航的心态相似，今年国庆举办婚礼的95后姑娘蒙蒙对作者称，钻石太不保值，而黄金不仅保值，当前古法金、5D工艺的加持下，黄金饰品款式更多也更好看，日常佩戴也可以，不再是土味和俗气的代名词。如果哪天不喜欢了，拿去回收还能变现，相当于没花钱。
刘伟告诉作者，许多商家反馈，过往足金的硬度不够，许多款式只能用K金做，黄金饰品不太招年轻人喜欢。但随着黄金加工工艺的提升，足金饰品的款式选择多样，已经冲击到K金饰品的销量。以前人们买了结婚“三金”往往束之高阁，但现在日常佩戴的也越来越多。
在近两年的投资市场，黄金不仅保值，更是增值选项。
从2022年初至今，国内金价从370元/克上升至当前475元/克，涨幅高达28.38%。从今年初以来涨幅也达到15.85%。
2023年前八个月主要资产表现，人民币黄金表现跑赢大多数资产。图自世界黄金协会
与此同时，银行理财在2022年末遭遇大规模破净潮，银行理财开始亏本令投资者惶恐。而同期基金、股票更是伤透了投资者的心，许多明星基金经理管理的基金亏损幅度高达40%。
居民购金热潮正在重新上演。深圳水贝某大型黄金厂家业务人士告诉作者，近期虽然金价仍处于高位，但经销商进货需求还不错。金九银十是黄金珠宝业的传统旺季。
世界黄金协会高级分析师贾舒畅指出，8月份上海黄金交易所的黄金出库量达到161吨，较7月增加46吨。黄金上游制造商和零售商加大补货力度，主要是七夕情人节逐渐成为重要的购物节日，深圳和香港在9月份迎来各类金饰珠宝展会，这是时隔三年在没有出行限制的情况下举办此类活动。
菜百股份是华北地区主要的黄金零售商。9月22日，菜百股份发布第三季度业绩预增公告，预计第三季度实现营业收入37亿元至42亿元，同比增长15.78%到31.43%。公司指出，自戴悦己和泛婚恋需求持续升温；此外第三季度国内金价震荡上行并创出历史新高，刺激黄金类产品消费需求走高。
瑞银提示金价下行风险持续存在
尽管国内金价大涨，但国际金价行情显示，9月18日，伦敦金银市场协会下午价为1925.8美元/盎司，今年以来仅上涨3.83%。国内黄金价格溢价显著。
汇率成为影响国内金价的重要因素。菜百股份有关负责人对作者表示，当前国内黄金价格走出了独立的单边上涨行情，主要因强势美元令部分投资者加强了对本国货币贬值的预期，日本、澳大利亚以本币计价的黄金近期也出现明显上行趋势。
黄金批发市场出现涨价和供不应求的迹象。刘伟告诉作者，上周与华东地区地区一位珠宝商交流时提到，由于前一天刚卖掉几公斤金饰，店铺需要紧急补货，要在市价基础上每克加8毛才能从批发商处抢到货。
有市场人士对作者表示，这一轮金价有可能涨到500元/克，这将刷新国内金价纪录。刘伟表示，金价是否能涨到500元/克不敢断言，但看好黄金还会上涨，主要原因是全球央行包括中国央行都在增持黄金，此外零售端的需求依然强劲，许多商家也都看涨黄金。
世界黄金协会数据显示，上半年央行购金量创下20年来新高，达387吨。第二季度，央行购金需求有所放缓，但仍净购入黄金103吨。尤其是，自去年11月以来，中国人民银行连续第9个月增加黄金储备。本轮已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨。
对于央行购金的强势，世界黄金协会资深市场分析师 Louise Street认为，这凸显了黄金作为避险资产的重要地位；在面对持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境时，尤为如此。
9月26日，瑞银财富管理投资总监办公室发表观点，提示黄金下行风险持续存在。
瑞银指出，在美国利率上升和美元走强的影响下，黄金价格表现出了韧性; 央行买盘的支撑，以及现在市场逐渐认为美国经济不会陷入强衰退的观点，是支撑金价的重要因素。但黄金短期下行的风险持续存在，因为黄金ETF的需求回暖所带来的价格支撑可能会推迟。
世界黄金协会数据显示，8月，全球黄金ETF连续第三个月净流出。今年以来，全球黄金ETF总持仓吨数减少了4%。不过，北美地区是主要流出地区。亚洲则是唯一一个黄金ETF持续净流入的地区，，其中大部分流入源自中国和日本。
瑞银认为，在 9 月美联储会议之后，金价的上行再次受到考验。较高的利率会降低对黄金等非生息资产的需求。强劲的央行买盘需求应会继续抵消黄金交易所交易基金的适度抛售，但在2024年上半年之前，全球黄金ETF恢复净购买似乎不太可能。建议投资者等待低于1900美元/盎司等更好的时点。
菜百股份有关负责人对作者表示，在美联储利率政策转向前，美元流动性趋紧，国内金价有望保持高位运行，投资者在此期间配置黄金仍然相对安全。投资黄金建议从中长期投资考虑，把时间周期拉长来看，近20年的平均收益还是比较合适的。
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