东吴证券丁文韬：我国居民资产配置已开始逐步向金融资产变迁

4月14日，在由同花顺和爱基金主办，银柿财经承办的“智胜未来”资管行业高质量发展峰会暨同花顺基金十周年庆典上，东吴证券公司执委、首席战略官丁文韬发表了主题演讲《新时代的财富管理与公募基金发展趋势》，分享了他对于财富管理行业发展趋势的看法。

丁文韬首先回顾了中国财富管理市场的发展历程，并表示如今整个行业正在朝着发展新时代迈进。

根据麦肯锡《中国财富报告2022》统计数据，截至2021年底，中国居民财富总量687万亿元，2005~2021年，中国居民财富的复合增速高达14.7%，远超美国5.6%。

丁文韬指出，与美国居民资产配置结构相比，中国居民资产配置结构中房地产占比明显较高。美国作为成熟经济体，其近十年资产配置结构趋于稳定，金融资产占比显著高于中国市场，可以作为中国居民资产配置未来趋势的基本参考。

“随着居民可支配资产增加，中国居民正不断增加金融资产配置。尽管目前居民仍配置房地产投资居多，但随着我国房地产强化政策调控，居民资产配置不再以住房资产为主，而是向金融资产转移，房地产总体比重在下降，居民资产配置结构已然发生变迁。”丁文韬认为。

数据显示，金融资产在居民财富中的占比持续提升。2005~2021年，中国居民金融资产总量从20万亿元上升至211万亿元，在居民财富总量中的占比从26%上升至31%。麦肯锡最新的财富管理白皮书显示，截至2022年底，中国居民个人金融资产已接近人民币250万亿元，为全球第二大财富管理市场。

财富管理市场承接广阔迁移资金，规模增长迅速，但与此同时，私募、公募、银行理财、信托多种产品层出不穷，投资者又应该如何选择？

就此，丁文韬梳理了各个产品的优势与劣势，其认为“2018年以来，伴随着资管新规从出台到落地，我国财富管理市场逐步迈入净值化时代，主动管理能力成为核心竞争力。由于公募基金从诞生伊始即严格遵循净值管理要求，其先发优势逐渐凸显。”

此外丁文韬提及，权益基金低投资门槛适合大众理财，且风险收益水平更佳。权益基金具备“一元起投”特性，对于投资者吸引力较强。另一方面，虽然权益基金整体风险在主要财富管理产品中处于中间位置，但是收益率存在显著优势，超额收益突出。2019-2022年权益基金年平均收益率22.65%，大幅领先其他类型财富管理产品。

丁文韬判断当前股票市场处于风险溢价优势区间，买入并持有A股具有明显的中长期性价比，并且当前社融增速水平出现了触底回升，而随着国内经济的复苏，盈利增速的回升将会很快出现，A股将迎来中期上行。