日前，公司披露2021年年报和2022年一季报，2021年营收148.36亿元，归母净利润60.63亿元，未归母净利润54.14亿元2022年一季度实现营收29.39亿元，归母净利润9.29亿元，未归母净利润8.11亿元投资要点:疫情有效控制和宏观经济复苏助力广告行业复苏，21年院线传媒收入同比大幅增长伴随着21年来疫情的有效控制，宏观经济的稳定和消费者信心的逐步恢复，广告业整体呈现出同比复苏的态势CTR报告显示，国内广告支出同比增长11.2%，电梯液晶，电梯海报，影院媒体增速突出公司作为国内楼宇传媒和影院传媒的龙头企业，业绩表现优异，其中楼宇传媒实现营收136.18亿元21年疫情对影院媒体的影响消退，影院全面复苏全年营收11.73亿元大幅上涨全年营业成本同比增加3.7亿元，主要是由于20年疫情期间，各地电影院关闭，没有电影院媒体租赁成本，因此21年电影院业务租赁成本同比大幅增加其余成本在过去几年持续有效的成本管理下，21年间稳步下降媒体资源规模大，覆盖面广，日常消费品在建筑媒体中的比重再次提高公司打造了中国最大的城市生活圈媒体平台到22年第一季度末，覆盖国内307个城市，香港行政区以及新加坡，韩国等50多个海外主要城市其中电梯电视82.5万台，电梯海报媒体183.4万张，签约影院1927家，成为贴近消费者生活的核心媒体平台公司积极有序加大优质资源拓展力度，进一步优化公司媒体资源的覆盖密度和客户结构，为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势其中新消费品牌优势明显，占比再次提升日常消费品收入在建筑媒体中的占比上升了3.67个百分点，达到39.12%22Q1疫情复发，广告市场再度疲软，短期业绩承压在Q1，2002年，特别是3月份以来，由于各地疫情的影响，广告市场需求疲软同时，疫情也限制了公司部分城市广告的正常发布，导致公司本期经营业绩较上年有所下降其中，楼宇传媒营收26.55亿元，影院传媒营收2.82亿元外部市场和宏观环境给公司经营带来了很大的不确定性，Q1 22年业绩短期承压从目前疫情复发的趋势来看，预计上半年业绩仍可能承压但伴随着客户结构的多元化，优质的媒体资源，丰富的产品线，长期来看业绩有望恢复预测及投资建议:预计2022—2024年营业收入154.02/183.95/216.94亿元，归母净利润分别为54.55/69.68/84.70亿元，对应4月29日收盘价，EPS分别为0.38/0.48/0.59元，PE为15.59元风险因素:宏观经济下行风险，疫情复发风险，政策监管风险，新兴媒体分流广告主预算风险，广告市场需求不确定性风险
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