中证红利增长指数系列将发布引导长期投资服务居民财富管理

11月3日，中证指数有限公司宣布中证红利成长指数系列发布及修订。中证红利成长指数系列包括5个指数，其中沪深300红利成长指数、中证500红利成长指数、中证800红利成长指数、中证1000红利成长指数为新发布的指数，将于11月25日正式发布；此外，中证红利增长指数修订方案将于11月17日实施。

市场人士表示，中证红利成长指数系列的推出，有助于丰富国内红利指数体系，引导长期投资、价值投资和理性投资理念，服务居民财富管理。同时，也有助于提高市场对持续分红增长的上市公司的关注度，形成投资者投资理念和上市公司分红政策的正反馈机制，促进上市公司高质量发展。

股利增长策略受到投资者的青睐。

随着资本市场改革的进一步深化，上市公司高质量发展成为重点方向。作为上市公司质量和投资者回报的重要着力点，上市公司的股利绩效不仅体现在短期股利水平上，还体现在长期股利的可持续性和增长性上。作为一种创新的股利策略，股利增长策略关注股利质量和长期股利增长，有效地平衡了上市公司的股利绩效和成长性。受到世界各地投资者的青睐，产品应用广泛。

据悉，五大分红成长指数分别以沪深300、中证500、中证800、中证1000和中证全指为基准。在筛选股利支付率、净资产收益率等股利增长潜力指标后，选取现金股利持续增长的上市公司证券作为样本进行选取。最后，结合分红增长率和连续分红年限，选取一定数量的上市公司证券作为指数样本，以三年平均现金分红进行加权，以反映分红连续增长的上市公司证券。

成长型指数既获得了持续稳定的分红收益，又充分捕捉了上市公司业绩改善带来的股价上涨，相比母指数具有稳定的超额收益。根据测算，基于沪深300、中证500、中证800、中证1000和中证全指的分红增长指数样本，未来一年现金分红概率分别为98.6%、94%、96.5%、92.9%和96%，未来一年现金分红总额增长概率分别为66.4%和56%。

业内人士认为，股利增长策略的另一个重要意义在于，它通过上市公司的股利表现来深入考察其经营质量。根据信号传递理论，大多数上市公司会以谨慎的态度制定长期股利政策。为了避免未来被迫削减股息，他们只会在预期利润增长可持续的情况下选择提高股息水平。因此，上市公司在持续分红的基础上，能够保持分红水平持续提高，一定程度上反映了其较高的盈利能力和增长预期。根据计算，在中证加入分红增长筛选条件后，投资组合的平均净资产收益率从7%提高到14%，平均利润增长率从11%提高到19%。

近四成上市公司连续十年分红。

近年来，随着促进分红相关规定的出台和上市公司治理能力的普遍提升，a股整体分红表现持续向好。

据统计，包括分红方案在内，2021年沪深两市上市公司分红总额约为1.8万亿元，分别比2020年和2019年增长19.2%和35.3%。相比分红总额的增加，上市公司分红习惯的改善更值得关注。从2011年到2022年，连续10年分红的上市公司从19%增加到38%，连续3年分红的上市公司从7%增加到17%。与此同时，出现了一些连续10年甚至15年长期分红增长的上市公司。

市场认为，上述现象反映出越来越多的a股上市公司开始将分红作为向市场传递积极信号的重要渠道，进而建立稳定、可持续的长期分红政策。

与此同时，长期价值投资理念逐渐深入人心，a股中长期资金配置的分红策略需求显著增加。数据显示，截至2022年三季度末，a股分红相关指数产品规模达354亿元，较去年同期增长约3.4%。随着投资需求的扩大和市场整体分红表现的趋势性改善，探索分红指数策略多样性的空间很大。投资者对上市公司分红行为的考察更加全面和立体，从短期分红的水平到长期分红的持续性和成长性。在这种趋势下，股利增长策略吸引了越来越多投资者的关注。

此外，股利增长策略很少用股息率进行样本选择或加权，这与传统的高股利策略有些不同。在一些非传统的高分红行业中，分红成长性好的公司也可以入选指数样本，因此指数行业分布更加均衡，指数的投资能力也较高分红指数有了显著提升。